Brusel 11. februára 2025 – Veľkoobchodné európske ceny zemného plynu opäť výrazne rastú a blížia sa k úrovni 60 €/MWh. Faktorov, ktoré k tomu prispievajú, je viacero, od počasia, cez koniec ukrajinského tranzitu do Európy, nízky stav zásob, potrebu Ukrajiny dovážať významné objemy plynu, až po napätý globálny trh a geopolitiku. Aby toho nebolo málo, Európa si časť problémov spôsobuje aj sama, napríklad nariadením EÚ o povinnom naplnení zásobníkov pred zimou, ktoré prispieva k špekuláciám na trhu a ďalšiemu rastu cien. Niektoré členské štáty, najmä tie s veľkými zásobníkmi, preto signalizujú snahu o zmenu, resp. zmiernenie. Téme sa venovali agentúra Reuters a portál Euractiv.
Strieľanie si do vlastnej nohy, tak charakterizuje nariadenie EÚ o uskladňovaní plynu vo svojom komentári analytik Ron Bousso pre agentúru Reuters, podľa ktorého môže toto opatrenie prispieť k prehriatiu trhu s plynom počas letnej vtláčacej sezóny.
Po zastavení veľkej časti ruských dodávok po invázii Moskvy na Ukrajinu EÚ zaviedla záväzné ciele v oblasti skladovania plynu, z ktorých najdôležitejší prikazuje, aby boli zásobníky členských štátov (okrem tých, ktoré majú výnimku) k 1. novembru naplnené na 90 % kapacity. Pravidlá zahŕňajú aj priebežné ciele, napríklad pre 1. február v priemere 50 % či k 1. máju 30 %.
Bousso v tejto súvislosti upozornil, že hoci potreba zabezpečiť dodávky pred zimou je jasná, cieľ v skutočnosti znevýhodňuje kupujúcich, pretože predajcom poskytuje informácie o ich požiadavkách na naplnenie.
Komentátor tiež pripomenul, že európsky trh s plynom je už teraz napätý, pričom už klesli na 48,5 % kapacity (výrazne menej ako minuloročných 67 % a o 8 % pod 10-ročný priemer 51 % za rovnaké obdobie. Ťažba z úložísk bola väčšia ako v predchádzajúcich dvoch zimách v dôsledku chladnejšieho počasia, nižšej rýchlosti vetra a ukončenia ukrajinského tranzitu.
Európa sa po drastickom znížení ruských dodávok musí viac spoliehať na potrubný plyn z Nórska a Afriky, no najmä na globálne obchodovaný LNG, čo znamená konkurenciu o objemy najmä z USA s inými trhmi, najmä Áziou, konštatoval Bousso s tým, že referenčné ceny plynu TTF sú na dvojročnom maxime 58 €/MWh, čo je približne trojnásobok úrovne spred invázie. Pre získanie dodatočných objemov plynu to rozhodne nie je prostredie, ktoré by si Európa vybrala, uviedol komentátor.
Cenová anomália
V tejto súvislosti poukázal na znepokojujúcu európsku cenovú anomáliu, ktorú v posledných mesiacoch vytvorila práve kombinácia zužujúceho sa globálneho trhu s LNG a európskych plniacich cieľov.
V novembri letné (2025) ceny TTF vystrelili nad ceny pre zimu 2026, čo znamená, že obchodníci nemajú motiváciu skladovať plyn pred zimou 2026, pretože by prišli o peniaze. Aby takúto motiváciu mali, cenu musia byť v tzv. contangu, teda v štruktúre, kde sú budúce ceny vyššie ako okamžité ceny. Inými slovami, plyn sa musí v lete uskladňovať za nižšie ceny, aby sa počas zimy predával so ziskom, vysvetlil Bousso.
Narušenie letno-zimného rozpätia ešte viac zhoršilo vyhlásenie nemeckého správcu trhu s plynom THE z 21. januára, že rokuje s ministerstvom hospodárstva o návrhu, aby vláda dotovala dopĺňanie zásobníkov, ak by trh zostal v tzv. backwardácii, teda v stave, keď sú letné ceny vyššie ako zimné. Hoci zámer bol podľa komentátora agentúry Reuters jasný, teda dosiahnuť reakciu kupujúcich na podporu vlády dopĺňaním zásobníkov počas leta, nemecký návrh situáciu ešte zhoršil, keďže letná cenová prémia sa v posledných týždňoch zvýšila. Podľa portálu Euractiv sa rozdiel medzi odhadovanou letnou a zimnou cenou plynu zvýšil dvojnásobne. V číslach to znamená, že predpokladaná letná cena plynu by bola až o 4,85 eura vyššia ako v zime 2025, čo je najväčší rozdiel od invázie v roku 2022.
To pravdepodobne odráža uvedomenie si špekulantov, že nákupom kontraktov by mohli ľahko dosiahnuť zisky, poznamenal Bousso.
Vzhľadom na fakt, že Európa už teraz odoberá veľké objemy drahšieho LNG z USA, ako aj na rastúcu konkurenciu po tomto palive z Ázie či Egypta, sa dosiahnutie európskych cieľov skladovania môže ešte viac predražiť, upozornil Bousso. Ak do konca zimy klesne úroveň zásob na cca 35 %, splnenie cieľa 90 % by podľa výpočtov agentúry Reuters mohlo stáť cca 36 miliárd eur. A to pri súčasných cenách, konštatuje analytik.
Snahy krajín EÚ o zmiernenie cieľov
EÚ by mohla predĺžiť plnenie cieľa a niektoré správy naznačujú, že európske vlády zvažujú aj uvoľnenie skladovacích pravidiel s cieľom znížiť tlak na ceny. Krajiny s najväčšími zásobníkmi, ako sú Nemecko, Taliansko, Francúzsko či Holandsko podľa portálu Euractiv začali neformálne rokovania o znížení limitu maximálneho naplnenia zásobníkov, keďže povinné plnenie podľa nich podporuje špekulácie a zvyšuje jeho cenu v letnej sezóne.
Naopak, EK chce v nastúpenom trende pokračovať a neformálne naznačila Rade EÚ aj Parlamentu, že v tejto súvislosti plánuje vydať nový legislatívny návrh do konca februára alebo začiatkom marca, keďže platnosť súčasného nariadenia vyprší na konci roka. Koordinačná skupina pre plyn, ktorá spája členské štáty a kľúčové zainteresované strany, sa stretne koncom februára, aby prediskutovala úrovne skladovania, dodal Euractiv.
Je ťažké presne predpovedať, kedy a ako by sa ciele mohli zmeniť, čo vytvára ďalšiu neistotu – poslednú vec, ktorú trh s energiou potrebuje, uzavrel komentátor Ron Bousso pre agentúru Reuters.