Brusel 3. mája 2023 – Korekčný mechanizmus EÚ na trhu s plynom, ktorý má za cieľ zabrániť opakovaniu prudkého nárastu cien, akému Európa čelila v minulom roku, sa od 1. mája 2023 vzťahuje aj na iné obchodné uzly ako holandský Title Transfer Facility (TTF) po tom, ako nadobudol účinnosť vykonávací akt prijatý na konci marca. Téme sa venoval portál spglobal.com.
Krajiny Európskej únie sa 19. decembra 2022 dohodli na dočasnom zavedení núdzového korekčného mechanizmu pre trh s plynom, resp. cenového stropu, od 15. februára 2023, ako aj na jeho parametroch. Vtedy úradujúce české predsedníctvo Rady EÚ sprostredkovalo kompromisný návrh, ktorý podporila väčšina krajín vrátane dlho odmietajúceho Nemecka, proti bolo len Maďarsko, Rakúsko a Holandsko sa zdržali hlasovania.
Cenový strop sa podľa prijatého návrhu má automaticky aktivovať v prípade, že cena termínových kontraktov na kľúčovom holandskom virtuálnom trhu TTF tri dni po sebe prekročí 180 eur za megawatthodinu (MWh) a súčasne musí byť vyššia ako priemerná svetová cena skvapalneného zemného plynu (LNG) najmenej o 35 eur.
V prípade naplnenia uvedených podmienok sa na žiadnom európskom trhu nebudú smieť uzatvárať plynové kontrakty, ktorých cena o 35 eur prekročí cenu LNG. Samotný strop teda bude môcť teoreticky byť vyšší ako 180 €/MWh. Táto cena bude najvyššia možná iba v prípade, že LNG bude stáť 145 €/MWh a menej.
Tento rozdiel sa bude brať do úvahy neustále. Pokiaľ bude hodnota LNG činiť napríklad 160 eur, strop sa automaticky posunie na 195 eur. „Nejde o pevný strop, ale skôr o dynamický,“ komentoval v decembri český minister priemyslu Jozef Síkela. Ak sa strop spustí, bude trvať najmenej 20 dní.
Nemecko volalo po silných zárukách, že sa strop „vypne“ pokiaľ bude spôsobovať nežiaduce problémy pre trh. Ako uviedol Síkela, tieto poistky nakoniec v dokumente sú. Strop sa automaticky zruší, ak bude spôsobovať nárast spotreby plynu, ak bude odrádzať tankery s LNG od dodávok do EÚ alebo ak EK vyhlási stav núdze.
Mechanizmus stropu je navrhnutý ako dočasný s platnosťou do januára 2024.
Od veľkoobchodných cien zemného plynu sa odvíja aj cena elektriny. Pokiaľ bude začne platiť strop plynu 180 eur, bude to zároveň znamenať obmedzenie veľkoobchodnej ceny elektriny na 400 eurách za MWh.
Rozšírenie na iné VTP
Vo vykonávacom akte prijatom 31. marca sa ustanovili technické podrobnosti týkajúce sa uplatňovania mechanizmu na deriváty spojené s inými virtuálnymi obchodnými miestami (VTP) v EÚ.
Európska komisia zdôvodnila rozšírenie systému cenových stropov plynu na deriváty vo všetkých obchodných uzloch v Európskej únii snahou o zabránenie možným deformáciám na európskych energetických a finančných trhoch. Tento krok podľa EK poskytne ešte širší „štít“ pred vysokými a nestálymi cenami plynu a pomôže vyhnúť sa potenciálnym deformáciám v dôsledku jeho uplatňovania výlučne na deriváty TTF.
Deformácie by podľa exekutívy EÚ mohli nastať v dôsledku arbitráže v scenári, v ktorom by sa mechanizmus naďalej uplatňoval výlučne na deriváty TTF. „S ohľadom na tento cieľ sa zachovajú rovnaké aktivačné parametre a pravidlá predpokladajú, že ak/keď sa aktivuje mechanizmus korekcie trhu pre TTF, mal by sa v rovnakom momente aktivovať aj pre deriváty spojené s inými hubmi,“ uvádza sa v správe Komisie, podľa ktorej bude stanovený aj rovnaký limit ponuky. „Tým sa zabezpečí jednotnejšia reakcia a zabráni sa deformáciám na vnútornom trhu s plynom,“ dodáva EK.
Platts, súčasť S&P Global Commodity Insights, 26. augusta 2022 ohodnotila referenčnú holandskú cenu TTF na mesiac dopredu na historicky najvyšších 319,98 €/MWh.
Ceny odvtedy oslabili v dôsledku silných úrovní skladovania a obmedzovania dopytu, pričom cena TTF na mesiac dopredu je v súčasnosti výrazne pod úrovňou stropu. Platts odhadol mesačnú cenu TTF k 28. aprílu 2023 na 38,30 €/MWh.
Dominancia Title Transfer Facility
Objednávky na deriváty TTF tvoria podľa EK viac ako 90 % derivátov plynu obchodovaných na regulovaných trhoch v EÚ. Napriek tomu prišlo k rozhodnutiu, podľa ktorého, vzhľadom na „nestále a nepredvídateľné“ prostredie na trhu EÚ s plynom, je „nevyhnutné“, aby sa mechanizmus uplatňoval na deriváty spojené s inými virtuálnymi obchodnými uzlami.
Energetický regulačný orgán EÚ ACER a finančný regulátor ESMA v marci zverejnili svoje doterajšie hodnotenie mechanizmu korekcie trhu vrátane názorov na jeho rozšírenie na ďalšie VTP. ACER konštatoval, že našiel „silné argumenty“ na rozšírenie mechanizmu len na VTP, kde bola likvidita obchodovania s plynovými derivátmi mierna až vysoká.
ESMA dodala, že činnosť Európskej únie v oblasti obchodovania s plynom s derivátmi plynu bola vysoko sústredená na TTF.
Nemecký plynárenský uzol THE, po ktorom nasledujú rakúsky CEGH, francúzsky PEG a taliansky PSV, spoločne predstavovali približne 90 % objemov plynových derivátov mimo TTF, vyčíslila ESMA. „Obchodná aktivita so zostávajúcimi plynovými derivátmi spojenými s inými VTP je okrajová,“ dodal finančný regulátor EÚ. „ESMA nie je presvedčená o potrebe a pridanej hodnote rozšírenia mechanizmu na ďalšie VTP, najmä na tie s veľmi okrajovou obchodnou činnosťou,“ konštatuje na záver.
Európsky orgán obchodníkov s energiou EFET tiež spochybnil potrebu rozšírenia mechanizmu na iné obchodné miesta ako holandský TTF, pričom uviedol riziko ďalšej deformácie trhu.
Spoločnosť Intercontinental Exchange (ICE), ktorá organizuje obchodovanie na plynárenskom uzle TTF v Amsterdame začiatkom roka ohlásila zámer spustiť v Londýne „paralelný trh“ pre obchodovanie s plynom, ktorý účastníkom trhu poskytne spôsob, ako sa vyhnúť cenovému stropu plynu Európskej únie. K spusteniu nového obchodného miesta došlo 20. februára, uviedol spglobal.com.
Trabue Bland, senior viceprezident pre futures burzy v ICE, povedal, že druhý trh poskytne zákazníkom „možnosť poistenia“ pre prípad, že by im cenový strop EÚ zabránil obchodovať alebo manažovať ich riziká. „Účelom ICE je vytvárať trhy, ktoré našim zákazníkom umožnia riadiť svoje riziká a my máme povinnosť voči našim zákazníkom poskytovať riešenia problémov, ktorým čelia,“ dodal.