Londýn 3. októbra 2023 – V čase, keď Európa vstupuje do štvrtého štvrťroka 2023 a oficiálneho začiatku plynárenskej zimy zostávajú trhy s plynom napäté a spotrebitelia sú naďalej vyzývaní, aby pokračovali v zodpovednom využívaní plynu napriek vysokým úrovniam skladovania. Dôležitými faktormi budú počasie, aj úroveň dodávok LNG. Téme sa venoval portál spglobal.com.
Dopyt je podľa neho stále výrazne nižší ako pred krízou, ale akékoľvek nové prerušenie dodávok alebo veľmi studená zima môžu stále vyvolať hrozbu nedostatku plynu. Reakcia trhu na hrozbu štrajku v austrálskom sektore LNG a predĺženú údržbu nórskych aktív bola signálom pokračujúcich obáv o dodávky.
Riziková prémia bola obzvlášť viditeľná v cenových rozpätiach počas leta, pričom kontrakt Winter 23 sa obchodoval s výraznou prirážkou proti spotovým cenám.
Prémia sa nedávno znížila, pričom Platts, súčasť S&P Global Commodity Insights, ohodnotil holandský kontrakt TTF Winter 23 z 27. septembra na 46,38 €/MWh v porovnaní s dennou cenou TTF 40,17 €/MWh.
Náročný plán údržby koncom leta na ťažiacich nórskych plynových poliach udržal spotové ceny relatívne vysoké. Hlavný analytik spoločnosti S&P Global pre plyn Tom Purdie uviedol, že návrat výrobných kapacít na začiatku októbra by mal zvýšiť tlak na pokles cien v mesiaci, počas ktorého sa skladovanie dostane na historické maximum. „Ceny plynu však musia zostať počas zimy dostatočne vysoké, aby udržali dodávky LNG a obmedzili európsky dopyt natoľko, aby bolo potrebné minimálne čerpanie zo zásob,“ dodal.
Ako vždy, veľa bude závisieť od počasia, pričom studená zima môže podľa odhadov Medzinárodnej energetickej agentúry viesť k dodatočnému dopytu po plyne v európskom rezidenčnom a komerčnom sektore až o 30 bcm.
Odhliadnuc od počasia, Európa bude stále potrebovať, aby aj naďalej prichádzal LNG kompenzujúci stratené toky ruského plynu, hoci dovoz bude pravdepodobne nižší ako v rovnakom období minulého roka.
S&P Global predpovedá dovoz LNG do EÚ a Spojeného kráľovstva v štvrtom štvrťroku v celkovom objeme 36,6 bcm, čo je medziročný pokles o 8,9 %. Konkurencia pri dodávkach s Áziou by sa tiež mohla zintenzívniť, pričom spotové ceny LNG za dodávky do Ázie sú v súčasnosti vyššie ako TTF.
Európa od ruskej invázie na Ukrajinu nasadila novú plávajúcu infraštruktúru na dovoz LNG a do konca roku 2023 majú byť pripravené ďalšie FSRU, vrátane troch ďalších v Nemecku a terminálov vo Francúzsku a Grécku.
Vo štvrtom štvrťroku však bude kľúčová celková úroveň dopytu. S&P Global predpovedá dopyt v EÚ27+Spojenom kráľovstve v Q4 na úrovni približne 118,3 bcm, čo by predstavovalo medziročný nárast o 5,9 %, aj keď z veľmi nízkej základne v roku 2022.
Európsku plynovú krízu napokon vyvolalo Rusko a zníženie vývozu z jeho strany, pričom stále existuje priestor na ďalší pokles dodávok. Približne 42 miliónov m3 ruského plynu do Európy stále prúdi cez jeden vstupný bod na hranici s Ukrajinou v Sudži a akákoľvek eskalácia vo vojne by stále mohla spôsobiť prerušenie tohto vývozu.
Zostávajúce toky cez TurkStream do južnej Európy – ktoré v auguste dosiahli rekordnú výšku – však budú pravdepodobne pokračovať aj vo štvrtom štvrťroku, v neposlednom rade preto, že tieto objemy sa väčšinou spotrebúvajú v Maďarsku a Srbsku, ktoré si udržiavajú relatívne úzke väzby s Moskvou, pripomenul spglobal.com.
Šéf nemeckého energetického regulátora Klaus Müller 21. septembra povedal, že Nemecko je z hľadiska dodávok plynu na túto zimu „oveľa lepšie pripravené“ ako vlani, ale varoval pred uspokojením. „Určite môžeme byť optimisti, ale ešte je príliš skoro na to povedať, že riziko je preč,“ dodal Müller.
Jadrové prírastky zmierňujú plynové riziká
Európske trhy s elektrinou vstupujú do zimy tohto roku v oveľa lepšom stave ako minulý rok, aj keď stál s istými obavami v prípade dlhšieho obdobia chladného počasia.
Očakáva sa, že rastúci sezónny dopyt bude kompenzovaný zlepšenou francúzskou jadrovou a európskou výrobou veternej energie, čím sa podľa analytikov S&P Global medziročne zvýšia dodávky o 14 GW.
„Riziká pre obe sú jasné. Historická výkonnosť naznačuje, že spoliehanie sa na francúzsku jadrovú energiu môže byť problematické, ale predpovedáme, že výkon v Q4 bude medziročne vyšší o cca 12 GW po tom, ako reaktory úspešne dokončili údržbu, a to vrátane tých, ktoré prechádzajú koróznou opravou,“ povedal hlavný analytik S&P Global European pre elektrinu Kerry Thacker-Smith.
Francúzsko sa má preorientovať z diskontného trhu v októbri na prémiový trh v decembri, pričom kľúčovou hnacou silou je nárast francúzskeho dopytu po vykurovaní. Elektrina vo Francúzsku na 4. štvrťrok bola 27. septembra dodaná za 112,03 €/MWh, ukázali údaje EEX, s dôsledkami pre hraničné toky.
S nízkymi medzitrhovými spreadmi analytici S&P Global predpovedajú, že Francúzsko si počas Q4 udrží neutrálnu hraničnú pozíciu s Nemeckom/Belgickom a Veľkou Britániou a slabú exportnú pozíciu voči Španielsku. Vývoz do Talianska sa má zvýšiť vďaka novému spojeniu Savoy-Piemonte.
Keďže kapacita vetra medziročne vzrástla o 15 GW, cenová volatilita sa vo štvrtom štvrťroku opäť výrazne prejaví po rekordných úrovniach záporných hodinových cien v Q3, najmä na holandských a nemeckých trhoch.
Vodné hladiny, ďalšie kľúčové riziko v roku 2022, sa tiež výrazne zlepšili, pričom severské nádrže sú naplnené na 78 % a kontrakty v regióne za Q4 sú blízko rekordných miním.
Iberský región a Taliansko zaznamenali medziročne menšie zlepšenia, ale vodné a solárne elektrárne sú stále v pozícii, aby podnietili pokles využívania uhlia.
Vyššie ceny plynu okolo 50 €/MWh a uhlíka v EÚ okolo 80 eur/mt v Q4 by mohli znamenať zvýšenie spaľovania hnedého uhlia, najmä v Nemecku, ale celkové ročné objemy budú klesať.
Dopyt po elektrine by v októbri mohol zaznamenať prvé výrazné medziročné zisky s prognózou priemerného dopytu v 4. štvrťroku medziročne o 2 % vyššie, odhaduje spglobal.com.
Uhlík pod tlakom
Ceny uhlíka v Európe čelia v Q4 medvediemu sentimentu, pričom trh zaťažujú vyššie ponuky z aukcií. Objemy aukcií pravdepodobne dosiahnu v októbri svoje najvyššie úrovne v roku, po ktorých budú nasledovať veľké objemy v novembri v dôsledku dohody REPowerEU.
Povolenky EÚ sa v Q3 obchodovali za 82 – 92 eur/mt CO2, pričom ceny v polovici septembra prudko klesli, keďže dopyt zakolísal. Analytici z S&P Global očakávajú, že emisné kvóty EUA zostanú na medvedej trajektórii, pričom ceny budú v Q4 v priemere 81,23 €/mt CO2e a v októbri klesnú na 75 €/mt CO2e, najnižšiu úroveň v roku 2023.
V decembri by sa mohli oživiť v dôsledku sezónneho dopytu a nižšej likvidity aukcií.
Ceny uhlíka v Spojenom kráľovstve naďalej klesajú takmer na rekordné minimá po tom, čo premiér Rishi Sunak koncom septembra deklaroval zmiernenie klimatických záväzkov. To vytvorilo ešte väčší rozdiel medzi cenami uhlíka v Spojenom kráľovstve a EÚ.
Mechanizmus kompenzácie uhlíka na hraniciach EÚ medzitým 1. októbra vstupuje do svojej prechodnej fázy, pričom prvé oznamovacie povinnosti týkajúce sa 4. štvrťroka 2023 majú byť predložené do 31. januára 2024.
Mechanizmus ukladá uhlíkovú daň na dovoz vybraných energeticky náročných materiálov a výrobkov do EÚ, čím sa odstraňuje rozdiel medzi cenou uhlíka v rámci EU ETS a cenou uhlíka v krajine pôvodu vývozu, uzavrel spglobal.com.